作为A股市场中的主力军，基金的动向一直为投资者所关注。随着基金二季报的公布完毕，面对A股市场持续惨烈的下跌，基金的投资取向初见端倪。相比一季度，食品饮料行业被基金公司新进纳入眼帘，并且非常给面子地在二季度上涨13%，机构投资者的前瞻性再次显现。

　　进入2008年以来，“内忧外困”的诸多不确定因素导致中国宏观经济形势面临前所未有的复杂性。在这样的宏观背景下，通胀压力和相伴而生的货币政策紧缩环境仍然是A股市场面临的最大风险和压力。通胀导致劳动力、原材料、资金成本全线上升，上市公司未来盈利增长面临巨大挑战。而“经济下滑”与“通胀”变化正成为困扰价值投资者的长期隐忧。

　　食品饮料 基金超配

　　面对如此不利的市场环境，基金对相关行业的增减持在一定程度上反映了基金对宏观环境变化的判断。在外围经济不确定性加大、通货膨胀压力增加背景下，基金正从周期性行业中逐步减仓，而将行业配置重心向消费、内需和抵御通货膨胀能力较强的行业倾斜，其中食品饮料行业成为基金增仓的重点。尽管目前食品饮料行业的估值水平较A股市场平均水平相对偏高，但从长期角度看，该行业具有明确的成长空间，从而保证了其长期投资价值，而行业竞争优势能够支持其获得较高的增速。显然，食品饮料行业盈利相对稳定以及抗通胀的特征决定了在目前宏观经济不明朗和A股市场仍然较弱的背景下，该行业可以获得较高的相对收益。

　　据基金二季报统计数据显示，二季度基金超比例配置了采掘、食品饮料、商业贸易、石油化工等行业。其中食品饮料行业超配比例达到了2.48％，位居增持幅度的第二位。而在基金二季度10大重仓股票中，贵州茅台、泸州老窖等也位列其中，这都表明了机构对食品饮料行业的认同。从不同的子行业看，白酒类上市公司在利润创造能力上的超强增长态势使得相关品种成为基金配置的重点，如贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒等；而葡萄酒、啤酒行业的龙头，如张裕、青岛啤酒等基金也有较重的仓位；值得关注的是，部分上市不久行业内的次新股受到了基金的快速建仓，如三全食品、天宝股份等，显示出基金对食品饮料行业的青睐有加。